Биткоин восстанавливается, но доходность облигаций США выше 5% сдерживает рост

Биткоин восстанавливается после сентябрьского спада, однако доходность американских гособлигаций выше 5% создаёт серьёзную конкуренцию рисковым активам. Аналитики «Binance Research» Мулик Нагеш и Кен Лам в записке от 28 сентября указали на три сигнала в пользу роста, но главным препятствием назвали давление длинных облигаций.

Сентябрь принёс биткоину резкие перепады. 15 сентября Сенат США не набрал голосов, чтобы продвинуть законопроект CLARITY о регулировании криптовалютного рынка: процедурное голосование завершилось со счётом 49 на 50. В тот же день биткоин опускался ниже $76 тыс., сообщал CoinDesk. 16 сентября ФРС впервые с 2023 года повысила ставку на 25 базисных пунктов, до 3,75–4%. 21 сентября BTC поднимался выше $86 тыс., затем откатился примерно к $84 тыс.

Давление длинных облигаций

По оценке «Binance Research», сейчас для биткоина давление длинных облигаций важнее самого решения ФРС. 23 сентября нефть Brent подорожала до $103,08 за баррель, а данные о деловой активности в США оказались сильнее ожиданий. Как следует из записки, после слабого аукциона 5-летних казначейских облигаций рынок оценил вероятность ещё одного повышения ставки в октябре почти в 70%, а доходность 10-летних облигаций выросла до 5,17%.

Рост доходности продолжился. 28 сентября доходность 10-летних облигаций закрылась на уровне 5,24%, сообщает Yahoo Finance, а 1 октября поднималась до 5,34%, превысив пик 2007 года. Это максимум с 2002 года, передаёт Reuters.

Когда гособлигации США приносят более 5% годовых в долларах, инвесторам сложнее оправдать риск вложений в волатильные активы, отмечают аналитики.

Три сигнала в пользу роста

Первый сигнал аналитики видят в спотовых биткоин-ETF. По данным «Binance Research», к 13 июля накопленный с начала года отток из них достиг $5,69 млрд. 21 сентября фонды привлекли $999 млн, это крупнейший дневной приток с 6 октября 2025 года, по данным SoSoValue. Приток сохранялся до конца недели: 25 сентября он составил $134 млн.

Второй сигнал: 20 сентября BTC завершил неделю на уровне $81 159 и впервые с 9 ноября 2025 года закрылся выше 50-недельной скользящей средней. Более надёжным подтверждением станет удержание выше этой линии на фоне данных по инфляции и занятости.

Третий сигнал: 8 сентября 50-дневная скользящая средняя пересекла 200-дневную снизу вверх («золотой крест») после 293 дней ниже неё за предшествующий год. «Binance Research» сравнила ситуацию с 12 прошлыми пересечениями. В тех случаях, когда крест возникал после как минимум 150 дней ниже 200-дневной средней, пиковый рост биткоина в течение следующего года составлял примерно от 100% до 600%. Аналитики оговариваются, что выборка мала.

Что дальше

30 сентября Бюро экономического анализа США опубликовало данные по инфляции PCE за август и третью оценку ВВП за II квартал. Рост ВВП пересмотрен вверх на 0,7 процентного пункта, до 2,2% в годовом исчислении. В сценариях «Binance Research» пересмотр ВВП вверх негативен для биткоина, поскольку усиливает аргументы за новое повышение ставки. Следующий ориентир: данные по занятости в США за сентябрь, которые выйдут 2 октября в 16:30 по ереванскому времени. Сильный рост числа рабочих мест тоже укладывается в негативный сценарий, а более мягкие данные по инфляции и занятости поддержали бы восстановление.